Tres escenarios correctamente construidos

Tres escenarios son útiles cuando muestran cómo cambia una conclusión, no cuando ofrecen una cifra baja, una atractiva y otra extraordinaria sin explicación. Las etiquetas conservador, central y optimista son abreviaturas; no prueban seguridad, probabilidad ni adecuación.

El boletín de Investor.gov sobre rentabilidad recuerda que objetivos y proyecciones son hipotéticos. Por eso cada columna debe leerse como «si se cumplen estos supuestos».

Fija una base común

Pregunta: «¿Cómo varía el saldo matemático de 10.000 € más 200 € al final de cada mes durante quince años?»

Constantes:

• capital inicial: 10.000 €;
• aportación: 200 € mensuales al final;
• horizonte: quince años;
• tasa efectiva anual convertida a mensual;
• sin inflación, costes ni impuestos en esta primera comparación;
• precisión interna y redondeo final.

Si cambias el plazo en una columna y la tasa en otra, ya no sabes qué variable explica la diferencia.

Versión de una sola variable

Etiqueta	Tasa hipotética	Saldo aproximado
Conservador / inferior	3 %	60.828 €
Central	5 %	73.754 €
Optimista / superior	7 %	89.811 €

Los saldos deben verificarse con la misma fórmula y 180 aportaciones. El total ingresado es 46.000 € en las tres columnas. La diferencia procede solo de la tasa constante.

No asignes «probabilidad 60 %» al central sin un modelo estadístico y datos que la sostengan. Incluso con ellos habría que explicar metodología, distribución y límites.

Versión con variables realistas separadas

Si quieres incluir costes e inflación, crea filas explícitas:

Variable	Inferior	Central	Superior
Tasa bruta hipotética	3 %	5 %	7 %
Coste anual	0,8 %	0,5 %	0,3 %
Inflación	3 %	2 %	1 %
Aportación	200 €	200 €	200 €

Esta tabla muestra varias diferencias, pero ya no permite atribuir el cambio final solo a la tasa. Añade escenarios intermedios de sensibilidad para aislar cada variable. La CNMV aconseja considerar rentabilidad, riesgo y gastos; omitir un coste en la columna superior puede inflar su contraste.

Nominal y real no deben mezclarse

Si presentas poder adquisitivo, descuenta la inflación de cada saldo mediante una fórmula coherente. El BCE explica que la inflación reduce lo que compra cada euro.

Etiqueta claramente:

• saldo nominal final;
• saldo real en euros de la fecha inicial;
• total nominal aportado;
• crecimiento nominal;
• costes acumulados.

No coloques un saldo real en la columna inferior y uno nominal en la superior.

Pruebas de coherencia

Orden. Con todo lo demás igual y tasas 3 %, 5 % y 7 %, los saldos deben crecer en ese orden.

Tasa cero. El saldo de control debe ser 46.000 €.

Aportación cero. Permite comprobar solo el capital inicial.

Diferencia de método. Una hoja mensual y la fórmula de anualidad deben coincidir.

Etiquetas. Sustituye temporalmente los nombres por A, B y C. Si la interpretación cambia por perder la palabra «optimista», el análisis dependía demasiado del lenguaje.

Evita escenarios manipulados

No uses una tasa baja con costes altos y un plazo corto frente a una tasa alta sin costes y plazo largo para crear dramatismo. No selecciones el rango después de ver qué cifra resulta. No llames «conservador» a una tasa positiva que aún puede superar lo que ocurra realmente.

Las etiquetas tampoco describen tolerancia al riesgo de una persona. Son nombres de columnas, no perfiles.

Cómo presentar la conclusión

Una redacción responsable:

«Manteniendo 10.000 € iniciales, 200 € mensuales al final y quince años, los escenarios constantes del 3 %, 5 % y 7 % producen saldos distintos. Las cifras ilustran sensibilidad a la tasa; no son probabilidades ni resultados garantizados».

Después indica qué variable podría controlarse —por ejemplo, aportación planificada— y cuál es incierta —tasa futura— sin transformar esa distinción en consejo.

Registro de versión

Guarda tasa, fecha, fuente, fórmula, costes, inflación y razón del rango. Si actualizas un supuesto, conserva la versión anterior. Comparar resultados de ediciones distintas como si fueran el mismo escenario conduce a conclusiones falsas.

Tres escenarios correctamente construidos no predicen el futuro. Hacen visible la dependencia del resultado y permiten formular una pregunta mejor: «¿sigue siendo matemáticamente viable el objetivo cuando cambian los supuestos?».

Prueba inversa desde el objetivo

Añade una cuarta fila que no sea escenario: «tasa necesaria para alcanzar el objetivo». Se calcula despejando la ecuación con el mismo capital, aportaciones y plazo.

Si la tasa necesaria queda por encima del escenario superior, no subas automáticamente el rango. Registra que el objetivo no se alcanza en los tres casos y explora por separado plazo o aportación. La fila inversa funciona como diagnóstico.

Control de cambios múltiples

Cuando una columna modifica tasa, coste e inflación, crea variantes intermedias:

1. cambia solo tasa;
2. añade el nuevo coste;
3. añade la nueva inflación.

La diferencia entre pasos atribuye el efecto incremental. Sin esta cascada, el panel solo muestra puntos finales y puede ocultar que un supuesto domina todos los demás.

Revisión de nombres

Antes de publicar, prueba etiquetas A, B y C. Pide a otra persona que describa las diferencias sin ver «conservador» u «optimista». Si interpreta correctamente las entradas, las columnas son autoexplicativas.

Después puedes conservar los nombres demandados por la audiencia, siempre acompañados de «inferior», «central» y «superior» y de una frase: «nombres de escenario, no niveles de seguridad».