Elegir una tasa para una proyección

No existe una tasa universal «correcta» para proyectar. Existe una tasa coherente con una pregunta y explícitamente limitada. Una cuenta con condiciones conocidas, una inversión con resultados variables y un ejercicio escolar no aportan el mismo tipo de dato.

Investor.gov explica en su boletín sobre afirmaciones de rentabilidad que las proyecciones son hipotéticas, no resultados reales, y que el rendimiento pasado no predice el futuro. Esa advertencia debe influir en el diseño, no aparecer solo al pie.

Empieza por la pregunta

Escribe una de estas formulaciones:

• «¿Cómo cambia el saldo matemático si la tasa constante es 3 %, 5 % o 7 %?»
• «¿Qué aportación exigiría el objetivo bajo varios supuestos?»
• «¿Qué diferencia produce incluir un coste anual?»

Evita «¿cuánto tendré?» si la tasa no está garantizada. La primera formulación describe una relación condicional: si se usa esta tasa, entonces la ecuación produce este saldo.

Clasifica la procedencia

Una tasa puede ser:

Contractual y conocida para un periodo. Debe comprobarse qué duración, condiciones, costes y posibilidad de cambio tiene. Una cifra promocional no se extiende automáticamente durante décadas.

Histórica. Resume un periodo pasado, un índice o producto determinado y una metodología. No es una predicción.

Hipotética. Se elige para observar sensibilidad. No necesita fingir una fuente externa, pero sí una justificación: «punto central didáctico».

Implícita. Se despeja a partir de capital, flujos y saldo. Describe esos datos bajo un modelo, no una expectativa futura.

La CNMV aconseja entender rentabilidad, riesgo y gastos antes de tomar decisiones. Por eso una tasa aislada nunca describe por completo un producto. Una recompensa anunciada para staking, por ejemplo, no debe copiarse como si fuera una tasa contractual: sus unidades, variabilidad y riesgos necesitan un modelo propio.

Fija la unidad

Declara si es anual efectiva, nominal anual con frecuencia o tasa por periodo. Una tasa anual efectiva del 5 % se convierte a mensual mediante (1,05)^(1/12) − 1. Dividir entre doce describe otra convención.

Decide además si trabajas en términos nominales o reales. El BCE explica la diferencia entre tipos nominales y reales: la inflación afecta al poder adquisitivo. No combines una tasa ya real con otro descuento de inflación sin revisar qué representa.

Construye un rango, no una falsa certeza

Usa al menos tres valores cuando la tasa no sea contractual:

Escenario	Tasa hipotética	Función
Inferior	3 %	medir fragilidad
Central	5 %	referencia, no «más probable»
Superior	7 %	medir dependencia al alza

Los números son solo un ejemplo educativo. No se asignan probabilidades y «inferior» no significa seguro. Mantén iguales capital, aportaciones, plazo, costes e inflación.

Para 10.000 € y veinte años sin flujos, los saldos matemáticos serían aproximadamente 18.061 €, 26.533 € y 38.697 €. La distancia muestra por qué un único saldo oculta el peso de la tasa.

Prueba la tasa contra el objetivo

Un error común consiste en subir la tasa hasta que el objetivo «sale». Eso invierte el razonamiento. Primero debe estimarse o definirse el supuesto; después se comprueba qué objetivo resulta. Si el plan solo funciona con el valor superior, la conclusión es fragilidad matemática, no que deba esperarse ese porcentaje.

Calcula también la tasa necesaria y colócala junto al rango. Si exige un 12 % cuando el ejercicio de sensibilidad usa 3 % a 7 %, la discrepancia merece una revisión de aportación, plazo u objetivo. No implica adoptar más riesgo.

Documenta seis campos

1. Valor y unidad.
2. Naturaleza: contractual, histórica, hipotética o implícita.
3. Fuente y periodo, si existen.
4. Tratamiento de costes e inflación.
5. Frecuencia de aplicación.
6. Fecha de revisión y escenarios alternativos.

Una nota adecuada sería: «5 % anual efectivo hipotético, aplicado como tasa constante mensual equivalente, nominal antes de inflación y después del coste incluido; se prueban 3 % y 7 %; revisado el 21/08/2026».

Señales de una mala selección

La tasa se presenta sin periodo, se extrapola una promoción, se usa una media pasada como garantía, se mezcla nominal y real, se ignoran costes o se elige porque produce una cifra atractiva. También es una alerta informar ocho decimales cuando la fuente solo sostiene una estimación gruesa.

Decisión editorial responsable

Capliz no recomienda una tasa. Permite comparar supuestos y exige que cada uno permanezca visible. La tasa más útil no es la que crea el saldo más alto, sino la que ayuda a entender la dependencia del resultado.

Termina toda proyección con una frase condicional y una tabla de sensibilidad. Si un lector puede cambiar la tasa sin perder el contexto, la cifra deja de parecer una promesa y se convierte en lo que es: una entrada revisable.

Registro de decisión de la tasa

Conserva una ficha breve:

Campo	Ejemplo
Pregunta	sensibilidad de un objetivo a veinte años
Tasa central	5 % anual efectiva hipotética
Rango	3 % a 7 %
Costes	0,5 % modelado aparte
Inflación	2 % para saldo real
Razón	amplitud educativa, sin probabilidades
Revisión	21/08/2026

Si la tasa procede de una fuente, registra serie, fechas, media usada y si incluye reinversiones. Si es contractual, anota hasta cuándo y bajo qué condiciones puede cambiar.

Prueba de coherencia entre tasa y salida

Usa un año, sin flujos ni costes. El capital final debe ser capital × (1 + tasa efectiva anual). Después convierte la tasa a mensual y aplica doce periodos; ambos caminos deben coincidir.

Repite con tasa cero. Si el saldo cambia, la herramienta contiene otra variable activa. Solo después vuelve al horizonte completo.

Esta secuencia separa tres preguntas: si la tasa está bien definida, si el motor la aplica correctamente y si el supuesto resulta útil. Una respuesta positiva a la segunda no resuelve la tercera.