Cómo no descontar costes dos veces

Respuesta directa. Para no contar una comisión dos veces, crea un mapa de inclusión: cada coste debe aparecer una sola vez, bien dentro de la rentabilidad o valor utilizado, bien como descuento explícito. Si no puedes demostrar dónde está, no adivines; presenta dos escenarios o busca la definición en la documentación.

La CNMV define el valor liquidativo a partir del patrimonio del fondo y sus participaciones. Los gastos cargados al patrimonio afectan a ese valor; restar de nuevo exactamente esos gastos a una serie de valores netos reduciría artificialmente el resultado.

El error en una línea

Supongamos que una serie histórica ya entrega un 4,2 % después de una comisión de gestión del 0,8 %. Si la proyección usa 4,2 % y además introduce annualFee = 0,8 %, el modelo no representa un neto del 4,2 %: vuelve a descontar el coste y aproxima un resultado cercano al 3,4 %, según el método.

Hay dos configuraciones coherentes:

Entrada de rendimiento	Comisión explícita	Lectura
5,0 % bruta hipotética	0,8 %	El modelo calcula el neto
4,2 % neta del coste indicado	0 % para ese concepto	El neto ya es la entrada

No mezcles las filas. Sí pueden existir otros costes no incluidos; deben añadirse con nombre propio.

Construir el mapa de inclusión

Para cada dato, completa:

Elemento	Fuente	Bruto/neto	Incluye	No incluye
Valor liquidativo	Documento y fecha	Neto de gastos del patrimonio	Gestión declarada	Coste externo de cuenta, si existe
Rentabilidad de escenario	Supuesto propio	Bruta	Ningún coste	Todos los costes modelados
Capital final	Calculadora	Neto parcial	Comisión anual	Fiscalidad

Las celdas son ejemplos de estructura, no afirmaciones universales. El documento de datos fundamentales y los folletos deben confirmar cada inclusión.

Cuatro dobles conteos frecuentes

Rentabilidad neta más comisión explícita. Es el caso anterior. Corrígelo usando bruto más coste o neto sin repetirlo.

Valor liquidativo más gastos del fondo. Si se calcula la rentabilidad entre dos valores que ya reflejan gastos del patrimonio, no se restan otra vez para reconstruir el saldo del partícipe. Pueden quedar comisiones directas de suscripción, reembolso u otros servicios.

Diferencia contrafactual más cargos. Si el escenario sin costes termina en 120.000 € y el neto en 110.000 €, la brecha de 10.000 € ya incorpora las comisiones del modelo y su crecimiento no obtenido. Sumándole además 6.000 € de cargos se inventaría un impacto de 16.000 €.

Tasa real más nueva deflación. Ajustar una tasa por inflación y dividir después el capital por el factor de precios descuenta inflación dos veces. Aunque no sea una comisión, sigue el mismo error de capas.

Procedimiento de auditoría

1. Guarda la definición y fecha de cada tasa o serie.
2. Enumera todos los costes por nombre, base, frecuencia y receptor.
3. Marca dónde entra cada uno en el cálculo.
4. Recalcula un único periodo a mano.
5. Compara el saldo final con el puente de euros.

El puente debe reconciliar: saldo inicial + aportaciones − retiradas + crecimiento bruto − costes = saldo final, respetando el orden definido. Si no cuadra, el problema puede ser un doble conteo, un flujo omitido o una base diferente.

Comparar documentos normalizados y extractos

Una ilustración normalizada puede usar un horizonte o importe estándar. Un extracto refleja flujos reales. No sumes el coste monetario de la ilustración al descontado en el extracto: son representaciones alternativas. ESMA explica por qué los costes reducen el rendimiento, pero el importe individual depende del capital y del tiempo.

Tres pruebas automáticas de coherencia

Ejecuta el modelo con todos los costes a cero: debe coincidir con el control bruto. Duplica un único coste manteniendo lo demás: la salida neta no puede aumentar. Por último, introduce rentabilidad bruta cero y aportaciones cero: el cambio del saldo debe explicarse solo por los cargos definidos. Estas pruebas no demuestran que la base contractual sea correcta, pero detectan signos invertidos, costes repetidos y celdas que siguen activas cuando deberían estar apagadas. Guarda el resultado esperado de un periodo como prueba de regresión cada vez que cambies la calculadora.

Nombra cada prueba con fecha, versión y convención de tasa. Un resultado correcto bajo una comisión anual efectiva puede fallar si después la entrada pasa a nominal sin actualizar la conversión.

Cuando la información no es suficiente

No conviertas una ambigüedad en cero. Etiqueta el resultado como «antes del coste X», crea un intervalo o solicita el desglose al proveedor. Mantén una nota de qué falta y evita publicar una cifra neta total.

Esta auditoría tampoco prueba que todos los costes declarados sean comparables entre productos. Su propósito es más básico y esencial: que cada concepto reste una vez, que las cifras puedan reconciliarse y que las limitaciones queden visibles.